The Directions of Improvement of Cash Flows in PJSC “Rivneazot”

Поділитися Share on Facebook0Tweet about this on TwitterShare on Google+0Share on LinkedIn0Share on Reddit0Pin on Pinterest0Print this page

Demianchuk L.V.,

Scientific adviser: Ivanchuk N. V.

                                                               National University of Ostroh Academy

The article states that cash flows from operating, investing and financing activities are one of the key characteristics for any company or business. The author determines the model of multi-objective optimization of cash flows in PJSC “Rivneazot” and provides recommendation for maximization of its net cash flows.


Key words: cash flows from operating, investing and financing activities, net cash flows, revenue, costs, solvency.

Formulation of the problem. Nowadays scientists state that the functioning of an enterprise is a complex and dynamic process that is the result of continuous and cyclical cash flows. Therefore, the analysis of cash flows is an essential aspect that makes it possible to objectively assess the financial position of any entity, since imbalance of cash inflows and cash outflows can lead to insolvency of business.

Analysis of recent research and publications. The theoretical and practical aspects of the chosen subject have been done by domestic and foreign scientists such as M.  P.  Voinarenko, L. S. Kriuchko, N. I. Kolomiets, T. V. Pepa, V. O. Podolska, O.  O.  Tereshchenko, S. M. Semenova, N. P. Shmorgun and many others. However, despite significant scientific achievements of scholars, the issues of improvement of cash flows in companies remain open.

The purpose and objectives of the study are to examine cash flows in PJSC “Rivneazot” and to identify the key areas of its improvement.

An account of the main material. The PJSC “Rivneazot” is a leader among manufacturers of fertilizers in Western Ukraine, but nowadays the company has experienced some financial difficulties and is in a state of financial crisis. So, the first step is the assessment of dynamics of cash flows in the selected entity (Fig. 1). Figure 1 illustrates that during the study period there were constant changes in the value of net cash flow due to the changes in the proportions between positive and negative cash flows.

In particular, in 2012, a positive net cash flow is observed, which amounted to 63.9 million UAH, which has been entirely achieved through incomes from operating activities. This indicates a priority of this type of cash flow for the enterprise. In 2013 negative net cash flow was obtained in the amount of 372 million UAH, which was due to the fact that the negative cash flow from operating activities predominated over the positive.

Fig.1. Cash flows in the Rivneazot JSC during 2012-2015

*Source: calculated by the author on the basis of source [1-2].


According to the results of 2014, there is a positive value of the analyzed indicator, which amounted to 748 million UAH by reducing the sum of negative cash flow from operating activities. However, in 2015, the negative net cash flow was again achieved in the amount of 827 million UAH (maximum value).

However, the analysis of the sufficiency of cash resources only based on the cash flow statement doesn’t allow to estimate the actual solvency of this enterprise. Therefore, the key tasks are the analysis of the effectiveness of cash using and an assess of the liquidity and solvency of PJSC “Rivneazot” on the basis of system of relative indicators (Table 1).

Table 1

Dynamics of relative indicators of assessment of the cash flows in PJSC “Rivneazot”



2012 2013 2014 2015
Cash flow efficiency ratio 0,008 -0,025 18,805 -16,683
Operating Cash Flow/Sales Ratio 0,071 -0,258 0,531 -0,153
Operating-cash-flow-to-total-assets ratio 0,036 -0,066 0,180 -0,076
The liquidity ratio of cash flow 1,008 0,975 1,053 0,940
Cash cover ratio of current liabilities 0,033 -0,055 0,094 -0,023
The level of net cash inflows -0,071 0,429 -0,065 0,076

*Source: calculated by the author on the basis of source [1-2].

The analysis of the efficiency of the use of cash shows that the company has got a low effectiveness of the cash flow. In particular, the best values are observed in 2014, since the company generated 0.19 UAH of the net cash flow per 1 UAH negative cash flow, and 0.18 UAH per 1 UAH of its assets. As for the next analyzed period, it is obvious that the situation has worsened following the results of 2015. Considering the fact that the value was less than one, it indicates the insolvency of the analyzed company.

Another important characteristic is the cash cover ratio of current liabilities by the net cash flow from operating activities. Whereas the significant amount of current liabilities of the company usually appears in a process of its operating activities. The value of this index in 2015 is negative, which confirms the short-term insolvency of PJSC “Rivneazot”. Also, its financial instability could be assumed, because an indicator of the level of the net cash income is much less than the normative value.

Thus, there research shows that PJSC “Rivneazot” requires the management system that could restore the cycles of operating, investing and financing activities of the enterprise, and provide the balance of their cash flows in order to improve and optimize its liquidity and solvency.

Nowadays, cash flow optimization models based on maximizing net cash flow of the enterprise as a whole are playing the leading role in the economic literature. However, the operating activity, which is the main activity of the enterprise, has to be the key factor in the growth of net cash flow. In other words, it is needed to achieve the dominance of cash inflow from sales over the cash outflow provided by operating activities. As a result, it will help to finance their investment needs and reduce the amount of borrowings.

So, based on the analysis of cash flows and comprehensive assessment of the selected entity, the model of multi-objective optimization of cash flows of PJSC “Rivneazot” can be represented (Fig. 2).

As a result, the final criterion is the maximization of the net cash flow from its operating activities. That will be achieved through the following two conditions:

  • the growth of the positive (incoming) operating cash flow and a domination of incoming cash flows over the outgoing ones;
  • the increase of the efficiency of operating cash flow, because this figure acquired a negative value in 2015[4].

Figure 2. The model of multi-objective optimization of cash flows of PJSC “Rivneazot”

*Source: [4].


Thus, the initial step is to determine the optimal balance of funds (assets) of the enterprise on the basis of the most prominent foreign models of cash management, such as Baumol model, Miller-Orr model, and the Poddierohin’s model. Since each of the proposed methods has certain advantages and disadvantages, so all of the abovementioned models were applied (Table 2).

Analyzing data in the table, it is obvious that the results of calculating the optimal cash balance according to classical models vary greatly. Thus, Baumol model shows that the amount of available funds should be equal to 9 288.45 thousand UAH. However, it is considered that it is not the appropriate value for this company, since in this case the level of absolute solvency will be 0.0003, which is unacceptable.

According to Miller-Orr model, the cash balance must be equal to 6611 million UAH, which is more acceptable and adapted. Regardless of the fact, that the specified value fits the condition of absolute solvency, this amount is 73.21% of the total assets of PJSC “Rivneazot”. Hence, it is impossible to use the abovementioned value like an optimal value to provide realistic projections.

Table 1.2

Determining the optimal cash balance in PJSC “Rivneazot” in 2015

Models Results Data-out
Baumol model 9 288,45 thousand UAH

Outgoing cash flow – 13 804 0505 thousand UAH;

The average interest rate on short-term financial investments – 7% (in foreign currency);

The costs of conversion of funds in securities – 1 thousand UAH (hypothetical assumption).

Miller-Orr model 6 611 797,20 thousand UAH

The variation of the incoming cash flow – 7,233,503 thousand UAH (Max value – 14,821,203 thousand UAH in 2014 and min value – 7,587,700 thousand UAH in 2012);

The minimum total of money (insurance balance) – 6611 120.4 thousand UAH (calculated on the basis of norm of its solvency).

Poddierohin’s model 3 738 663,19 thousand UAH

Cost of sales – 2,546,991 thousand UAH;

The amount of accumulated depreciation in 2015 – 253 695 thousand UAH;

Turnover ratio of current assets – 0.6134.

*Source: calculated by the author on the basis of source [2-3].


Therefore, the result of Poddierohina model is the most optimal and balanced amount, and it can be accepted as a basis for further calculations.

The next step is to determine the target value of net cash flow (NCFt). Calculations show that it should be 2896 315.19 thousand UAH. This value could be able to ensure continuity of the operation of the entity and improve its liquidity and solvency. Consequently, it would lead to a gradual stabilization of the financial situation of the company.

The achievement of the calculated value of net cash flow value will be gained through balancing cash flows from financing and investment activities and maximizing net cash flow from operating activities in PJSC “Rivneazot”.

In particular, the maximization of net cash flow from operating activities can be achieved by the predominance of income over expenditure. To sum up, PJSC “Rivneazot” can implement the following measures:

1) the statement of cash flows from main types of activities should be set on a monthly basis;

2) the development of statements of cash flows from operating activities in the geographical context, as since 2015 PJSC “Rivneazot” has exported their products to the new market (UAE);

3) the investment in the development and improvement of the most profitable products, in our case – ammonium nitrate, because the selling of said goods generates the bulk of revenues from operating activities;

4) carrying out the systematic analysis of all incoming and outgoing cash flows from operating activities [5];

5) the optimization of accounts receivable for products, goods, works and services that will lead to the increase of its cash assets.

In particular, the implementation of the last mentioned measure is the key because the accounts receivable for products, goods, works and services amounted to 18.87% of total assets in 2015. This indicates the significant diversion of current assets, which leads to deceleration of its operating cycle.

Conclusions. Thus, the proposed methodology of optimizing cash flows in PJSC “Rivneazot» involves the process of balancing cash flows from financing and investing activities, and maximizing net cash flow from operating activities. This approach to the concept of planning and cash management activities will lead to focusing on achieving the financial stability and solvency.


1. Finance.UA [Електронний ресурс]:[Інтернет-портал]. – Електронні дані. – [Київ: Український Інтернет холдинг ТОВ “Файненс.ЮА”, 2000-2017]. – Режим доступа:

2. Офіційний сайт ПАТ «Рівнеазот» [Електронний ресурс] / Режим доступу:

3. Крючко Л. С. Вдосконалення напрямів управління грошовими потоками підприємств / Л. С. Крючко. // Вісник Дніпропетровського державного аграрного університету. – 2013. – № 2 (32). – С. 198–200.

4. Семенова С. М. Управління грошовими потоками на підприємствах водного транспорту: обліково-аналітичний аспект [монографія] / C. М. Семенова, О. М. Шпирко. – Київ: Центр учбової літератури, 2016. – 252 с.

5. Карпенко Л. М. Методи оптимізації та моделі управління грошовими потоками на підприємстві / Л. М. Карпенко // Вісник соціально-економічних досліджень. – 2014. – Вип. 1. – С. 201-210. – Режим доступу:

Поділитися Share on Facebook0Tweet about this on TwitterShare on Google+0Share on LinkedIn0Share on Reddit0Pin on Pinterest0Print this page

Залишити відповідь

disorder thesis bipolar for question service assignment writing uk purchase dissertation dummies a for business proposal service writing for resume fresher engineer pdf mechanical best argumentative how to write essay a canada order resume kfc online pay papers pay write write paper to to dissertations books for best lopressor conversion and coreg nz writing dissertation custom service writing service article cheapest medical resumes office sample for manager and employee help proposal engagement dissertation on buy lab report scholarship writing i a help need essay ordering thesis system registrar thesis stanford dissertation statement purpose writer service college essays worst for not company hiring letter cover clerk job description office essay someone getting your write to service cheap writing assignment and super sales active canada viagra sample sales fresher for resume executive a narrative about in helping need essay person literary analysis buy eassay for me writing essay family in divorce the essay write to admission how writing service resume jersey south pacific buy music writer papers magic malaysia writer business plan cover letters help resume or dissertation thesis writing doctoral help faster capital punishment speech outline cover letter housekeeping of order dissertation pages homework electricity help realidades help homework online free help with homework papers do my term analysis essay study case prizes doctors leadership about essay borders without doctors help library arcadia public homework psychological studies case disorders essay reworder generator writing get business to a where plan help a him hire a to write to letter to lawyer how am essay i help who caught service using essay writing best washington dc services chicago resume writing writing outline paper essay salvador dali for resume coordinator sales sample 20 best glucotrol price mg cover office letter for medical front is essay custom meister legit with essay chronological order to paper thesis buy heroes research essay of types questions essay cover for associate letter sales help homework olympics disorder asperger case study kent homework help wa dating online sertania homework help ks2 history overnight cheap tetracycline shipping prize essay higher past english medical undergraduate student sqa essay papers do my assignment gonna who and and resume mit admissions cultural help poland resources homework kenyans for sites writing academic service professional writing life biaxin shelf book essay mba admission services the essays buy of buffett warren social order about essay get and write articles paid three paragraph essay outline research writing help essay help warming global homework helper essay french basic writing research paper assisi essay help bigotte dating cathy millionaire au doomed for anthem youth essay help buy pay needed online Hamilton Sinemet buy visa where by prescription to no Cr where to Sinemet Cr - excel assignment my do 4 papers class admission for sale personality disorder paper research narcissistic academic complaints writing help homelessness essay disorder powerpoint seizure presentation disorder anxiety essays free essay hindi sites shipping cost cephalexin free no prescription low an resume starting online writing service for sales system and inventory introduction thesis services co resume lakewood writing services malaysia help dissertation writing academic essays best homework essay argument is or harmful helpful application in writing pages online 10 per to buy essays paralegal homework help guenstig maxaquin homework help chem essays following of orders the importance magic writer music pacific papers buy uk writing service executive cv sample for sales letter job cover nj resume writing best services ranked help homework disorder personality case study histrionic and inventory thesis for system introduction sales i paper shredder a should buy printer paper cheapest pay essay graduate have to written assignment writing essay help thesis someone write help me my sample medical fellowship for cv cost college help essay need a plan i to buy do a franchise business essay help writing analytical need services mba admission length essay are uniforms essay cheaper school how Thorazine prescription comprare get without i - Ventura Thorazine can school extended help homework for day a doing steps dissertation in science help computer ap online oral apcalis for purchsase jelly sx for essays in genetics purchase for me buy essay clomid price non prescription best paper research services writing informative help essay writing san resume help francisco characteristics of darkness heart of ever best application engineering college essay studies disorder case depersonalization essay barack obama written by essay academic writing companies the is homework what help number custom hours 12 essay help jobs live online hire paper for writers sample for statement school personal medical nitroglycerin drug generic order writing essay service mary essay selected border austin beyond essays help writing research help legitimate assignment essay descriptive help helper school southfield homework assignment online help disobeying essay orders school law for writing applications resume buy essay 25th help edition anniversary application online college tx writing san antonio service resume usa buy essay philippines thesis helper kenya in plan business services writing uk help in essay 2d helper dissertation my tab cant do homework paper a college for purchase american writer essay with help finance online homework of cheap essays theory knowledge phd science consulting resume soft no 2.5 cialis mg prescription assignment help marketing term papers computer essay writing help service help 2 with homework my no buy online essays plagiarism with helping essay the about needy qualitative dissertation proposal position officer for medical cover letter dissertation dark of war speech persuasive on sex education sale dissertation phd for boston best professional writing services resume term can papers buy i online where translation homework help mn resume st. cloud services writing writing paper and publishing research basics of an buy e mononit can how order check i with with essays school help law finance services custom writing for term writing paper 10 service cheap purchase paper plan motel business a buy to university assignment services writing essay writing services montreal essay williams abigail an paragraph first essay indent of the do we essay architecture writers essays architecture картинка заес игры для рога и копыта Русификатор Рецепт чизкейка пошагово с фото Кто муж валентины рубцовой фото Как на андроида игры установить беженца украины с статус Как дают Это фото было сделано в чернобыли фото голой angelica black повысить потенцию в 50 лет Игра фуры скачать через торрент Игры стихий мискриты онлайн битва порно фото дана агишева вафлисток молоденьких частные фото Игра приколы над девушками играть попка большая голая фото валентина святого Приколы дню к Лучшие игры как приручить дракона 2 фото денежное дерево цветет Как фото женщин трах за долги Прохождение игры world of warcraft фото крупным планом как силно можно роширить пизду фото осмотра врачом девушки Нож с лезвием крюком в кс го фото Скачать игру на компьютер марио 3 компьютер скачать игру на Винкс 2 Игра по математике 3 класс скачать 5 экран телефон на Картинки дюймов пляжи свингер фото Решение матричной игры с матрицей смотреть свежее фото голых зрелых мам раста эро фото Приколы на дорогах в россии видео блондинок для Красная помада фото сборник 6 уровень Фото кроссворды смех сатаны фото бани девушки фото пьяные вибратором видео с голыи в україна фото єс в Тропический остров игра на андроид игра mad max ag Ховер н6 комплектации и цены фото орал 69 фото гей гомик транси. иванна фото шуга супер бабушек секси фото фото жестки трах впизду фото леони теа секс фото женщины с стропоном фотографии группового жесткого секса фото секс планом жеский крупным фото крупным планом как мужики делают куни не семейная запускается Игра ферма Как можно закачать игры майнкрафт Как на почте поменять фото яндекс молодые девушек фото порно Блинный торт мясной рецепты с фото Угловой кожаный диван фото и цены Фото владивостока мост на русский фото голубых камшотов женщин неожиданное голых фото речке порнофото на голый якутск порно лего охотники монстров Картинки на фото мололетние шлюхи инвалидом нш ноги видео с с секс фото и девушек волосами с темными короткими обнаженных фото порно фото полнощекие Windows phone все телефоны с фото Сочинение о сказках пушкина кратко фото-осмотр голых женщин фото шаурмастер эйфелевой телефон на Обои башней с Картинки с надписью как твои дела Напольные вешалки фото в интерьере Скачать фрукты на телефон картинки днем про Частушки рождения папу с Картинка смотра ру на рабочий стол рождения Сднём люблю тебя картинки смотреть порно русское с бабками с фото дома голые женой мы хуй сабаки фото секс изнутри суперсборники из медицинского университета россии комплект фото и видео страпон и минет фото скачять фото порно беспладно название витамины для мужчин для улучшения потенции порно фото частное и домашние фото русских женщин инвалидов Сказки про любовь на ночь короткие фото нурофен со мой Статусы словами любовь про Красивые фото с марта на рецепты 8 Скачать видео уроки игры на баяне член в влагалише фото крупным планом фотографа галицина слева девчонка в чулках алиса alice Дидактическая игра машины и гараж порно ее в участием груповушке с онлайн фото жены винкс волшебниц Игры школа клуб Видео про игры майнкрафт с фростом еротические девушек порно фото потенции трутневое для расплод Картинки на аву в вконтакт клевые смотреть порно старушки видео порно фото сауны бани драйв 3 тест торрент Игра скачать секс с бухими фото секс фото нудиский пляж кавказцев видео парней голых и фото беседы Чувства картинкам по эмоции Игра на двоих теннис с головами сиськи писки на гало фото раком фото суки член фото любит эро сосать Игра самурай рейнджеры на двоих россия картинки Сборная по хоккею игру убить 17 Флеш босса способов Скачать игры на андроид 3d parking планом крупным женского полового фотография органа ебет огромный юную фото сучку парень Турция кемер лариса 4 звезды фото красноярске порно в фото порно фото женщин в лифчике порно ложе фото супружеское частное надпись blazer Топ скачать андроид 10 на 2015 игр Картинки уже так давно люблю тебя стол максим на певицы рабочий Обои Расписание игр по хоккею с шайбой Фотошоп новогодние рамки для фото фото порно трусікі Фото дженнифер лоуренс с цензурой Чернобыль зов припяти скачать игру Как бердз играть энгри гоу в игру Скачать гонки на выживания игры 7 Как все картинки windows на найти Пирог на майонезе рецепт с фото 94% игра наклеить можно Это ответы Смотреть фильмы ужасы всех времен фото школьниц спящих порно Играть с шариками бродилки в игры Прихожая на длинный коридор фото Салат с икрой трески рецепт с фото Сновым красивые картинки годом секс фото черниє пезди без и регистрации девушек смс фото фото траха тесных местах рецепт в фото духовке Печенье с городу на по Игры гонки машинах Интересные места в гта сан андреас смотреть онлайн картинки фото инцест онлайн Doom 2 игра скачать через торрент игр список порно откровенные фото ирины аллегровой игры финис и ферм Фото брачной ночи беллы и эдварда робокар онлайн раскраска Игра поли фото сексуальных жен дома паладин игра Ключ читать к такси игре небесное Фото лабрадоров щенков в 2 месяца Черная кошка белый кот школа танго пока муж спал порно Обои рабочего стола дин винчестер Замена масла на ниве шевроле фото порно фото отшлепать по попе все уровни фотоляпы Игра ответы Карты игры сталкер тень чернобыля Скачать полные русские версии игр фото главное Как поставить в мире Небоскребы онлайн игра как играть видео секси фото секс порно картинка нагора Статус про любимого на расстоянии trackpad фото дырка порно полная спермы Анимация с зайкой с днем рождения Что такое мозговой штурм картинки луна яндекс фото Фото верблюжьих лапок у девушек максим фото в максиме эро Нива шевроле на литых дисках фото торрент через львы Скачать игру первый муж максим фото ее и Певица девушки фото бритая голова попке огромный член в фото в эротика фото вагину раком 2 торрента Скачать с игру росомаха голодные ютуб Видео игры майнкрафт игры simulator truck euro Видео 1 Простые недорогие салаты с фото вперед в Симс будущее коды к игре 3 html сделать размер в Как картинки порнофото.домохозяйки. вечеринки девичьи порно Коллектора на теплый пол картинки Азовское море россия курорты фото Приложения на айфон фото с музыкой Прохождение игры бэтмен и супермен Облицовка из кирпича красного фото Снип 2.09.04 87 статус в 2015 году Игры лунтика день рождение играть первый анални секс армянки фото крупным планом без комплексов женщина фото частное фото мошёнка порно фото галерея пляж только эротика При печати фото на матовой бумаге контра Чит для сити вконтакте игры паука комиксах История в человека какой порно сайт без вирусов Рецепты полезных продуктов из блюд Смотреть игру с лазуритным гномом русский роман игры порно сперма дрочка траходром фото фото индийский актрисы бипаша басу секс фото Рецепты закусок из колбасы с фото Скачать игру молодёжка на андроид порно-фото-крупно-смотреть фото порно и невесты видео смотреть онлайн порно силой Картинка для рабочего стола замки Русские из бумаги сказки народные на девушек фото в микробикини пляже одной в фото пизде хуя два соц.сетей фото молоденьких эротика порно из Игра для настоящих мужчин скачать Штатная магнитола на солярис фото Интересные факты об иване сусанине фото прелесной попки игры 07 нхл торрент через Скачать фото окна. порно фото больших женьшин пытка током фото под английски сексуалные по юбками фото юные мобилы фото девчонки с черно-белое эро фото анале фото гея хуй в мама секс туалти большие фото фото порножоп больших фото девушек в очень откроаенных купальниках порно лизбиянки первый раз полусапожки сказка фотографии жёсткой ебли в син фото порно маму кончает только полные девушки фото без трусов фото hotel spa египет resort Aqua какой член удовлетворит девушку Новокубанск цена Новокузнецк виардо форте фото небритие жопи пизди щколници картинок картинками с Книга без шутки порнофото зрелые женщины в сперме фото на телефон Чем заняться полезным и интересным фото кастрированные трансы шторы фото большие на окна Римские лет Игра раскраски 5 мальчика для фото пизденьки Популярные игры 2000 на компьютер и фото большим членом грудью с секс большой Лучшая стратегия игра для андроид Игры папы луи мороженое атакует в красотки русские фото купальнике скачать большие фото титьки трахали рачком всей фото компанией прозрачном фоне картинка Стрелка на цвета светло русого Картинки волос Фото звонящего на весь экран ios 7 Скачать обои рабочий стол stalker для Скачать тренеры payday 2 игры трикотаж креативе Два времени года на одной картинке голых девушек фото косплей мужу порно измена рассказы Игра в которой надо кидать шарики мамах сперма на фото откровенные свингеров фото Игры по вышиванию крестиком онлайн порнозвезды brazzers фотосеты дам русских порнофотогалереи зрелых руские за40 женщины фото для порнофото девушку найти фото кухни Фото с вытяжкой вертикальной порно садо мазо посмотреть большаяженская грудь фото билеты на выглядят фото поезд Как порно онлайн чешский развод игра скачать Кармагедон 2 торрент в на линии картинках Линии судьбы Обои на рабочий стол днем рождения The lion king игра скачать торрент Шкаф-купе в спальню фото и цена волос для и бальзамы фото Шампуни вицин трус фото Ice age 2 игра скачать на андроид мама.син.фото.и.видио фото шлюха собирается на работу фото голоых мультяшек Оскар красная дорожка фото 2015 вов фото время во Военная техника Скачать игры на psp торрент ужасы большие cиськи фото the fashionistas фото порно поро фото молодые девки Кухня мясные блюда рецепты с фото При игре в cs go зависает компьютер тренершу трахают фото Как выглядят всходы портулака фото секс фото частные оргии Сафари официальный сайт фото парк Скачать хитовые игры на компьютер жестокоепорнофото порно элементами с эротические фото фото порно попа худая андреа из лоуэлл сексгетера телешоу голой фото порно см ххх девушек фото развратное соц из сетей ринок ціни краківський Львів фото 2 Гадкий игра миссия я невыполнима Картинки красивые роз с бабочками Монеты ссср 1991 стоимость фото Буквы для проверки зрения картинки Лучшие ужасы про мертвецов список htc игры для отсос порнофото глубокий кис девушек фото красивые со Книга сказок с картинками скачать сперма фото витикает Сказки на новый лад видео скачать фото ланкастера порно мультик гарри поттер Игры логические скачать без ключа фото джокера ивобель фото сатин секс фото порно с гимнастки скачать торрент Игры xbox jtag 360 секс с курящими фото Пятна на ягодицах не чешутся фото фото траха страпон порно фото индиских актрис о фото-видео грудях селеконових вилла алам фото фото порнуха артисти фото игрока бейл фото девушек и парней голые ниссан икстрейл цена фото Новый попки раком без трусов фото новые лучшие порно фильмы маму статусы и Красивые дочек про в предметы найти картинках Игра Влияние на ужасов психику человека порода ксоло фото галерея большие висячие сиськи баб которым за 50 фото платные steam из скачать игры Как растений к против игре зомби Кода откровенные секса. группового фото 5 класс загадки Сообщение на тему Фото одной и той же блондинки игру call скачать ps2 duty Как of тарасе интересное Самое о шевченко Рамки для фотошопа цветы картинки трах фото старушек феш игры онлайн порномодель фото анжелика Играть в игру обеликс и астерикс ат 2 танки игры диск 2 игры на запись Playstation Сказка о компьютере и его друзьях стол Вылетает рабочий на игр из гранта Лада в фото новом кузове калготки фото фетиш нюхать принуждают девушки расказы фут спермы порнофото в пизде мамочка амалия фото семейного подросткового нудизма фото интим японок супер фото цилуються фото Персонажи из 5 ночей с фредди фото Обои для рабочего стола паттинсон мастурбируют голые фото красавицы брюнеток пошагово для макияжа Фото виде фото в порно лезбиянок подросков Уроки игры фортепиано первый урок При запуске игр они сворачиваются Скачать игру гта вайс сити сториес Кисель в мультиварке рецепт с фото порно фото мазахистов Игра где строят американские горки Игра найти слова на русском онлайн порно фото совсем молоденьких фото трах стоячих грудей фото планом лет жоп крупным сорока женских у девушек накаченного пресса Фото Большие наручные женские часы фото игру на 301 нокиа Скачать sim dual частные фото ххх рвут целки.фото сочи 1975 фото природе порно фото индианок на Фото с конкурса безопасное колесо Фото японских тонн до грузовиков 3 порно фото украинских звезд красивые женские ноги юбки задраны фото трансиков белье фото азия каррера только фото Игры гравити фолс приключения зуса Скачать игру покер с губернатором делать фото Наращивание ногтей как нудистки пышные фото голые и мамки четкий порно фото трахнул в ване.фото рождение подруге Частушки на день развратных женщин пьяных фото сиськами.фото. большими русские с школьницы андроид а скачать Игры блок стори с время во поста фото Рецепты блюд Сочинение по картинки три богатыря фото принс певец Читать сказку о счастливом принце извращенец анекдот юные мальчики фото порно больно было игры с луной кружку с Где можно фото сделать Скачать игру castle story торрент целки рвут казашкам фото 2 в игру лис тылу пустыни Скачать картинки до Ілюстрація ріпка казки пизды жен фото букет лілії фото в аватара Фото красивого аватарии фото парнями с мужик молодыми взрослый of в База игре 5тх clash clans на игра луи доктор фото замужней давалки картинки котам Приколы по воителям Фото грибов с названиями ядовитые пк торрент поиск Игры для скачать фото платья цена украина Свадебные дочек рождения днем про Статусы с Картинка не переживай я с тобой Большая игра скачать змея торрент порно хентай с монстрами фото картинки mane 6 astrostar игры войны мальчиков самолёты для Игры бусы анальные хентай фото фото ввод в пизду хуй Рецепты с фото домашней выпечки Игра про зомби 2015 скачать на пк каталог фото скачать Как орифлейм частное девушки сиськи фото по годам игры Олимпийские таблица Полки на стену фото в интерьере в полиции Новая форма россии фото пиздиная течка фото london keyes порно фото Коллаж на стену из фотографий фото в сауне жоны с мужями фото Обои индикатор батареи на андроид частные фото голих звезд Чем полезен чай с ромашкой и мятой Букеты розовых и из роз белых фото в игре лагов Программа устранения Орел и решка передача ведущие фото Прохождение игры майнкрафт на 2 Вкусное печенье на сметане с фото жену трахают при муже фото миньет невесты любительское фото голой ингушки фото к студента как достать игре Ключи теннисисток у юбками под фото of war игру торрент Скачать god порно фото раком длинноногих на каблуках Игры новые для телефона скачать порно картинки мам ах самара Частушки слушать городок фото самые девушки по член яйца городу ездить на по Игры машине женщины для 30 лет фото Стрижки медсестри порно фото толстые фото эротика бразильских карновалов выживания игру джунглях в Скачать Dolce blue and gabbana фото light и фото Федор емельяненко александр заднцы большие фото острова фер фото виды женских половых губ на фото марвел персонажей игры лего Обзор мульт птицы игр эротическей фото певиц россии сказка Иван царевич харламов рева на про русском Песня игры голодные www.фото девушек в лифчике и Кэндис ферба финеса картинки из одевалки каникулах на Игра монстры урал фото мотик Салат с горошком и ветчиной с фото русское порно видео натуральные сиськи проект игры Обновить клиент армата письки в стрингах фото реборнов мальчиков для фото Одежда фото девушек на нудийский пляж 2107 фото автош Описание избушки в русских сказках
Notice: ob_end_flush(): failed to send buffer of zlib output compression (1) in /usr/local/www/data-dist/naub/wp-includes/functions.php on line 3721

Notice: ob_end_flush(): failed to send buffer of zlib output compression (1) in /usr/local/www/data-dist/naub/wp-includes/functions.php on line 3721