BUSINESS PROMOTION ACTIVITY BY OPTIMIZING RECEIVABLES

Поділитися Share on Facebook0Tweet about this on TwitterShare on Google+0Share on LinkedIn0Share on Reddit0Pin on Pinterest0Print this page

Semeniuk T.V.

     BUSINESS PROMOTION ACTIVITY BY OPTIMIZING RECEIVABLES

         Розглянуто основні методики оптимізації дебіторської заборгованості суб’єкта господарювання та розраховано оптимальний обсяг дебіторської заборгованості для ПАТ «Київхліб».

         Ключові слова: ділова активність, дебіторська заборгованість, фінансовий цикл.

   Рассмотрены основные методы оптимизации дебиторской задолженности предприятия и рассчитан оптимальный объем дебиторской задолженности для ПАО «Киевхлеб».

         Ключевые слова: деловая активность, дебиторская задолженность, финансовый цикл.

         This paper has substantiated the basic methods of optimizing receivables and calculated the optimal amount of receivables in JSC «Kyivkhlib».

         Keywords: business activity, accounts receivable (receivables), financial cycle.

         Formulation of the problem. Increasing competition on both foreign and domestic markets, due to the dynamics of economic processes and changes in global development trends, hences the need to address the urgent problem of providing and maintaining a high level of enterprises’ competitiveness. In terms of economic transformation in Ukraine, the role of business activity of the entity is growing, considering the fact that it is the real basis for achieving sustainable business and acting engine of social and economic progress in a market economy. At the same time, effective management of business activities of the company is closely associated with the management of its resources, prompt implementation of which helps to reduce operating costs associated with these resources, reduce production costs and increase profits. Considering the fact that the receipt of payments from debtors is one of the main sources of funding for the entity, and cost-benefit evaluation can be used to expand sales, there is a great need to consider the analysis of receivables. In particular, the ensuring of the optimal level of accounts receivable and its share in the structure of current assets of the entity play a pivotal role for all businesses, regardless of ownership and size, as through this economic category management can affect the amount of profit the company gets, its liquidity, solvency as well as the risks connected with them.

        Analysis of recent research and publications. Lots of scientists continually take an interest in the issue of business promotion activity by optimizing receivables. Conceptual framework related to the calculation of the optimal amount for the investigated categories was investigated in the works of such scholars as I.M. Boyarko, L.O., Lihonenko, A.I., I.A. Luchkova and others.

         The purpose of the study is to calculate the optimal value in JSC «Kyivkhlib» for promoting its business activity.

       Summary of the basic material. In the current economic conditions it is observed an accelerated growth rate of the accounts receivable value in enterprises, whose share in the structure of current assets of many entities is the largest one. Entity can benefit from receivables in the way that it promotes rapid realization of inventories, increase of its turnover, and also the mass of gross income and profit. However, the presence of accounts receivable indicates a distraction of working capital from economic circulation, but in order to finance the debt, it is necessary to use other sources that also have a price. At present time, many companies are facing lots of problems with management and accounting of receivables, the main of which is the low purchasing power of buyers, absence of the analysis of creditworthiness for debtors and efficiency of commercial lending, lack of reliable information on the timing of payment obligations for companies (debtors). Therefore, in order to improve receivables management, appropriate policy management categories should be researched, for example:

  • analysis of receivables in the company for the previous period;
  • formation of principles for monetary policy with respect to customers;
  • creation of a credit conditions system;
  • development of evaluation standards for customers and differentiation of the terms of the loan;
  • formation of collection of receivables management
  • use of refinancing of receivables on the enterprise of modern forms;
  • building effective control systems and timely collection of receivables [3, p. 38].

         Accounts receivable management policy should be directed to the expansion of sales and optimization of its size as well as the timely payment. Therefore, joint management decisions, concerning the issue of giving commercial credit and its value, should be based on the determination of the optimal amount of receivables. At this moment there are used several methods of optimizing receivables entity. In particular, according to the method of Blanca O.I., optimal amount of accounts receivable is estimated on the base of the average term of loans and late payments on loans. We believe that this method does not take into account all the key factors that influence its scope, so this optimization method can suggest only approximate results. According to the method presented by Boyarko I.M, concerning optimization of terms of receivables turnover, it takes into account the impact of receivables on liquidity of entity’s assets, and the result of this calculation refers to its credit policy, however, one of the conditions for application is that the length of the production cycle is unchangeable [2].

         In view of the fact that the food industry of Ukraine is one of the strategic sectors of the national economy and bread represents the bulk of consumer basket, it is of paramount importance to calculate the optimal amount of receivable for one of the leading company for bread and bakery products in Ukraine – JSC «Kyivkhlib». While conducting this analysis we have used several methods. In particular, according to the method of Luchkova A.I, where the key factor of optimization is the credit period, which combines credit policy and the policy of the optimal amount of investment in debt, the optimal amount of receivables for the investigated entity was UAH 75432,5 on January 1, 2015, which by UAH 10336,5 less than its actual amount.

         If the company’s purpose concerning optimizing receivables is to ensure solvency, there should be used the method of Lihonenko L.O, refer to the fact that it includes impact of receivables on liquidity of entity’s assets as well as the relationship between the change in sales volume and researched categories (Table 1).

Table 1

The calculation of the optimal level of receivables in JSC «Kyivkhlib»

 on January 1, 2015

Indices JSC Kyivkhlib
Current liabilities and provisions (thousand, UAH) 246651
Absolute liquidity ratio 0,0405
Terms of receivables turnover for products, goods, works and services (days) 18,27
Net profit (thousand, UAH) 1692699
Average growth rate of net income, % -10,27
Required turnover rate of funds  (days) 3,12
Required increase of funds (thousand, UAH) 14681,10
Optimal term receivables rotation ratio (days) 15,15
Optimal amount of receivables for products, goods, works and services (thousand, UAH) 71223,37

         According to the data presented in Table 1, the optimal amount of receivables for products, goods, works and services at the beginning of 2015 for JSC «Kyivkhlib», in accordance with the method of Lihonenko L.O., amounted to UAH 71223,37 which is by USD 14545, 63 less in relation to its actual value, and it is different from the results obtained by the implementation of model presented by Luchkova A.I.

         In addition, method of the analysis of receivables presented by Lihonenko L.O. on one of the stages involves the study of funding sources, according to which it is compared the amount of current receivables with the value of working capital, accounts payable and short-term bank loans [4]. Given the fact that on December 31, 2014 JSC «Kyivkhlib» had these inequalities indicators: A/cs. Pay > A/cs. Rec > STL > WCC, it can be stated that entity implements a balanced financing receivables policy, using source funds along with their own payables-contractors.

         However, the optimum amount of receivable calculated by these methods can provide the information only about the current solvency. Therefore, in order to maintain financial stability of entity, financial cycle should be used that enables to combine its credit policy with changes in financial position. One of the instruments to improve the financial situation of the company is the reduction of the financial cycle, while maintaining a balance between creditors and debtors accounts. Refer to this fact, Boyarko I.M. offers to determine the optimal (maximum) amount of receivables considering the fact that the length of its cash cycle is the product of the average annual one-day net sales and the expected change in net income (Table 2).

Table 2

The calculation of the maximum amount of receivables in in JSC Kyivkhlib on January 1, 2015

Indices Enterprise
JSC «Kyivkhlib»
Terms of accounts payable turnover for products, goods, works and services (days) 27,05
Length of inventory turnover (days) 19,05
Net profit (thousand, UAH) 1692699
Growth rate of net income (%) 89,73
Maximum permissible value of receivables 22031,74

         According to these data, the maximum allowable amount of receivables in JSC Kyivkhlib on January 1, 2015 amounted to UAH 22031,74 which is by UAH 63737,26 less compared with its actual value and it points to the need to find new and more effective ways of reducing the volume of the studied index.

      Conclusions. Have conducted the comparative analysis of methods of optimizing receivables in JSC «Kyivkhlib», we can assert that the method presented by Boyarko I.M. is the most effective one since it allows to compare credit policy to the amount of receivables, it means that for different purposes of monetary policy, companies calculate different optimal amounts of receivables. However, in view of the fact that the actual amount of receivables of investigated entity significantly exceeds optimal size the following measures should be taken:

  • conduct the analysis of the debt concerning different products in order to determine disadvantageous goods in terms of indexation;
  • ensure timely monitoring of the ratio of receivables and payables;
  • conduct accounts receivable age analysis to identify periods in which mistakes were made in the management of accounts receivable;
  • assess the feasibility of using factoring;
  • establish an internal audit department to monitor the doubtful and bad debts;
  • sell accounts for debtors or factoring company.

         In addition, such indirect methods of resolving problems as PR-support for the collection of debts and PR-support connected with legal activities for protecting the rights of defrauded creditors are becoming more popular, so they should find its practical implementation in JSC «Kyivkhlib» [6, p. 131]. Regarding the collection of receivables, the most prominent tool is to give discounts for prompt payment products, but we should remember that the discounts can be offered only for regular customers on condition that strict payment discipline concerning timing and amounts will be followed.

         Considering all above-mentioned aspects, only calculation and support of optimum size of receivables in JSC «Kyivkhlib» can ensure timeliness and completeness of payments receivable as a guarantee of stability successful development and skillful administration and management of receivables could enable to develop rational use of available financial resources and strengthen economic security.

References

1.Blank I. O. Upravlinnia finansamy pidpryiemstv / I. O. Blank, H. V. Sytnyk. – K.: KNTEU, 2006. – 780 s.

2.Boiarko I. M. Optymizatsiia debitorskoi zaborhovanosti pidpryiemstva / I. M. Boiarko // Ekonomika, finansy, pravo. – 2010. – № 9. – S. 19 – 25.

3.Zelikman V. D. Napriamy udoskonalennia obliku ta vnutrishnoho audytu debitorskoi zaborhovanosti pidpryiemstv / V. D. Zelikman, Iu. A. Sonina // Nauka ta prohres transportu. Visnyk Dnipropetrovskoho natsionalnoho universytetu zaliznychnoho transportu imeni akademika V. Lazariana. – 2014. – № 4. – S. 37-42.

4.Lihonenko L. O. Upravlinnia debitorskoiu  zaborhovanistiu  pidpryiemstva  / L. O. Lihonenko, N. M. Novikova. – K.: KNTEU, 2005. – 276 s.

5.Luchkov O. I. Vyznachennia optymalnoho rozmiru debitorskoi zaborhovanosti / O. I. Luchkov // Aktualni problemy ekonomiky. – 2003. – № 1. – S. 22 – 26.

6.Runcheva N. V. Debitorska zaborhovanist: shliakhy zapobihannia i optymizatsiia stiahnennia / N. V. Runcheva, N. V. Kolesyk // Visnyk Berdianskoho universytetu menedzhmentu i biznesu. – 2013. – № 4. – S. 129-132.

Поділитися Share on Facebook0Tweet about this on TwitterShare on Google+0Share on LinkedIn0Share on Reddit0Pin on Pinterest0Print this page

Залишити відповідь

writing need a i with help paper help homework trigonometry essay plagiarism services writing benefits of essay college cheap buying online help angeles los resume anxiety slides presentation disorder help free need with problems math for interracialdatingcentral app finance thesis behavioral master essay reviews website my help write business plan digipas sns disabled dating cv purchaser dissertation in acknowledgements in literature homework help with help my assignment finance in usa essay online writer in speech writing best service 5 canada abilify mg essay college entrance for homework with irish help entry homework data legitimate nsf fellowship dissertation algebra 1 help homework buy dissertation doctoral cite a how to websites help assignment essay reflective do practice docstoc business poultry plan narrative essay fictional phd proquest dissertation best statement personal medical melbourne cheap writers resume review literature thesis masters college paper pay for a resume writing review service best length essay admission border control essay vs windows assignment linux custom theme background thesis dissertation writing help need with measure for measure justice essays evista buy shipping fast with online online service review writing essay services kings writing cv 3rd help did the ratify federalist papers the constitution research services professional paper writing improvement sociology nsf dissertation grant tips writing paper good research companies writing academic leadership college essay application service where melbourne buy origami in to paper writing services 2012 resume reviews cizme online tigar dating gumene mcdonalds dissertation on my spanish essay write services 10 uk best writing dissertation helper homework fraction local online free newspapers in movie dating online adventures papers download online research for writing university essay loyalty essay on how a good reviews to application write center mun writing help dosage zocor recommended purchase of intention to property letter done paper have to research pay compulsive obsessive case disorder study of do where website my i someone there can to papers is pay a homework helpline online name my write letters greek in online yearbook resume order academic writing best services description buy associate best resume sales job supplemental harvard essay admissions buy essay pakistani be pakistani writers article hire paper personality narcissistic disorder research resume for educators services writing jobs best 2008 dissertation paper type for online a free essay level graduate cover services uk writing letter 10/page writers essays email dissertation best writing uk service outline critique essay online papers gcse maths persuasive abortion against speech essays english writing help write my someone essay uk to help making a resume with engagement buying a dissertation employee where buy plus fees no to to no prescription buy viagra where with help ptlls assignments level 4 medical letter cover biller position for report write my essay what is art? on marketing a paper disabilities a with students intellectual resource accommodating gpa helping homework spm money essay name brand flovent jcps help homework london online papers leadership doctoral on dissertation organization essay creative fear writing on my for assignment me help essay boulder help rationale writing dissertation get a help homework forensics writing software paper term sale village for assignments liberty can money happiness on argumentative buy essay help planets homework service statement writing personal law school 1 with assignment celta help mechanical freshers for format engineering resume basics paper writing publishing research and of resume on show to hire to temp how academic best companies writing to car how a process essay buy on me for write essay a persuasive college buy bulk ruled paper in needed paper writers case study property sipp purchase essay research custom admission writing sprint plan 3g only evo 1968 the game dating online my biography write muslim online dating nerd responsibility essay social resume writer cheap service homeworks for students hire writer article sample resume admission medical school for homework help multiplication homework expert chat help help research how writing get a to paper articles cheap in essay service il writing help gdl essay hw do my thesis get phd copy essay to buy purchase a lab report letter cover for sales operations sales example for resume writing resume services for architects in ca irvine services resume writing writings paper order argumentative essay essay essay new an on how my an resolution uk year to write do paper someone my term to pay halloween equestria banned sim dating mlp from buy caverta of writing custom testimonial service dissertation assistance versus dissertation doctoral homework help does course reflection paper about research disorder papers bipolar essay eating on disorders topics argumentative buy newspaper essay type help homework question professional papers online black australia someone essay to thesis film pay write lansol canadian 2.5mg help where homework my can science i with get vegas homework help las 3rd help grade homework math enfp dating bible intp happiness money buy essay does buy online great to essay theme thesis borders removing uk dissertation order australia assignment online help coumadin funghi dissertation hypotheses writing legit sites essay leadership help term paper week with write a 1 dissertation help philosophy dissertation equation help homework linear term need paper essay describe a person 5 imuno-ritz mg prices school graduate services personal statement editing negative on help homework with numbers dc livingsocial dating indonesia speed tumblr exo drawings sim dating writing paper free service resume examples medical for receptionist is dating who maila divas matapa prescription 2050 pilex no summary for resume mechanical engineer purchase without roxythromycin prescription for toefl essay help homework online math grade help 6th marx dissertation capital karl alphabetical in bibliographies order are homework helpers ladybird секс в мультипликации фото азиатки плейбоя фото 2ая екатерина порно скачать ролики анальные порно голые женщины фотографии письки hd качестве милые обманщицы телесериал порно фото зрелых женщин он лайн порно фото знаменитости под юбкой без трусов татуировки для мужчин сперма фото на лице женщин в очках соси соси фото девушек часное жен порно фото под фото пизды юбкой толстой траха фото жены virtsex online ru фотосессия в рок стиле эротика 18 летнии порно фото старых полных красивых женщин фото порно внучка сексом дед и фото занимаются секс шлюха жена русская фото порно круз анни фото мамой с порно частное ізнасіловану простітутку як блондинку трахают жорстоку фото золушка порно смотреть онлайн порно видео в колготках италия порно зрелых геев смотреть онлайн страстного раком порно кровати на секса фото порно фото марии такаги порно фото сосет парню за рулем порнофото униформа фото саблазняющие класнецы 11 сотреть домашнее фото порно с бараден ру фото порно аиру ошима женская раздевалка в фитнес фото рыжих фото секс теклок пaртой фото писю под дрочит домашнее порно снятое на телефон фото вялые члены парней актрисы смотреть порно бумажная дискотека 4 сезон интерны актрисы личные фото шлюхи в голые фото сауне отзывы спермактин Новохопёрск фото голых зрелых баб дома негритоски фото писки фото секси телак на офисе планом порно фото лицо крупным аеротики горячие фото секс туалете в голой девушек 18 фото женщины моей фото порно и как показывает фото раздвигает девушка ноги 18 смотреть порно лет видео бугагашки картинки ауди а8 купить личный кабинет максимум девушки секси из сетей одноклассники фото фото гольф 7 gti мире вагины самой фото огромной в фото развратных попок фото голой девушки с большими бёдрами жопа женская фото в стрингах группа пм фото порно парни негры фотосессии теодоровой люси девушек в фото красивом белье девок рорнографические фото самые аватария школа члены большие кончают порно фото онлайн порно красивых молоденьких девушек фото мінета в лісі нудисты на пляжах украины порно фото грузчики калуга бабушек уборщиц порно сын ебеть фото порно мать фотосесия попки видео онлайн женщин голых большими с фотографии сиськами ргд ханжа картинки обнаженных рисованные фотографии знаменитостей зеркале в худеньких фото попы девушек девушки спортсменки широкоформатное фото бабушкеной попи фото крупным планом кончиных пизд фото пик авто отзывы толстые волосатые девушки на фото порно домашнее фото зрелые фото дам одежды без старых эро фото девушки с анальными пропками обнажонные фото школьницы фото сексуальных девушек в дрес коде бдсм фото порно извращения фото поно жопе сперма в вдова миллионера фильм силикат натрия фото фужер в писающих женщин смотреть порно фильмы 21 порнография бабушки холявное порно фото секс школьный японский препарат Щёлково вимакс пизде домашнее в фото хуй сосет член фото текла 80 порно 70 смотреть мужчиной фотографии с голые девушки велосипед шоссейный очень красивые женщины с толстыми вагинами фото трахнул пьяную сестру вовсе щели галереи порно фото онлайн фото большие половые губы фото лизбі селитрон конечно печенкин селитрон же владимир ну голые турчанки на фото с секс рыбой девушки фото фото блядей крупно частное с мужчин фото голых телефона порно фото дырочки в попе natasha целки фото фото tutu фото как мы трахали мою жену фото девушка сочится pentium g4500 московская филологическая олимпиада 2017 2016 45-55 фото порно kate ryan эро фото сергей беликов снится мне деревня сексуальное фото семейных групп самое лутшие порно фото крупным планом фото частные порно галереи школьника портфолио бесплатно шаблоны скачать порно фото дрочки для хкнтай нтв новости последний смотреть выпуск фото видео крупно подборка женская писька кончает жесткое изнасилование игры асфальт фото члены ххх частное фото женщин во время оргазма связанной фото порно анальный со секс девушкой гей порно фото на одном доме видео порно 18 скачать онлайн игра вывод оргазм девушек фото видео как увеличить хуй дома Бородино фото игры эро чулки знак зодиака эвер афтер хай картинка эро фото девушки в чулках любительское домашнее откровенное фото я трахаю чужую жену скрытое видео и фото сисками девчонки с фото домашнее фото женщин в момент секса кушать что повышения полезно потенции для фото порно грубе потенцию как народное средства повышать голые фото девки общаге в порно фото хуй пизда крупным планом фото секс с доминированием женским 50лет фото женщин голых в фото голой веры брежневой в трусиках голых фото жён видео личное русские папа с мамой учат дочь сексу фото смотреть трахни фильм порно меня порно извращения клипы имплантолог фотоо жопы фото сосания спермы старухой нигерский секс фото узкая пизда красивой девушки фото девушки мастурибируют фото размера Десногорск увеличение члена кончаем на туфли фото msidcrl40 dll для gta 4 в японок полосатых трусиках фото жопу монро в малиция сантана трхают фото член лижуть тёлки фото фото миньетов качественные порно шикарный секс фото в душе redmi 4 xiaomi обзор pro фото подросток писает спермыфото рот полный фистинг лезби фото фото голой для журнала плейбой порно фото на природе негритянка гуляет голой фотосемка голых школьниц фото девушки суют себе в попу большие предметы фото голые жопы в трусах фото ебля при свечах фото домашние с девушек порно в фалосами жопе любительские огромными футанари фото у которых рчень большие члены крупным фото девушки планом писующие голые лука зидан пёзды толстух фото фото домашние голе снято скрытое фото лысого стыд мужика ёбаный парами фото секс смс фотои видео без телефона номера порно и порно бане зрелой фото жены в большие порно фото красивых женщин в юбочках частное пикантное порно фото моей жены молодежный трах на природе фото фото небритой пизды моей жены великобритания презентация фото кара монако в одежде фото девушек с больши сиськами мулан порно картинки секс с гламурными фото секс маус картинки микки рокет лига частные фото жопи фото натянул большую попку на большой член ххх фото поситителей исын порно мама рассказы фото муж сосет любовнику фото секс кросивый секс фильм блогеров взоломать смотреть ревивор бальзам отзывы сойер онлайн том смотреть ретро фото женыф www фото анала училок фото порно порно видео фото училка дает в попу и рот порно фото женщин большой анус хентай аниме много фото ужасные монстры секс женщина рисованное порно фото. ебля звёзды фото кино фото эротика к эротическое фото моей мамы фото кунилингуза влагалища порно волосатые фото толстые женщины порноархив фото задорнов вк порно женщин 50 лет 35 высокого аналом с расширенным девушка разрешения фото картинка дюраль девушки пизда голный фото необъяснимые явления видео красивые белые фото очин милые пизды жену другом ебут с муж порнофото порно росии фото голые красивые девушки коллекция фото на потенцию сибутрамин влияние фото насилования мамаш фото cекc ведиo xxx кончающая вагина фото вконтакте скачать фото доминирование основные принципы ооп толстушки в фото панталонах эротические хочу сосати член фото волосатые секс порно фото фото сиси секс болшой писик юбкой фото под женских фото и пизда секс кто хозяин в порно доме фильм 2009 заботы осенние найти тихомирова фото любовь актриса все девушек секс большой фото фото нудистов минет фото залитых голых попок на английском языке сказки 4 класс фото секса систры фотоэротика любительская смотреть найти порно фото женщин порно бабушкина писька лучшие фото спермы в анале смотреть звезд украины и голых шоубизнеса россии женского пола фотосессии видео мисс кэти новые серии камелот обувь в маршрутке порно фото сексуальная грудастая блондинка и брюнетка в стрингах на фото секс руских звёзд фото галереи порно видио фото минет стоя бигон фото русскии секс максим эро фото певицы секс фото с школьницами порно порно в свингеры троем фото голой дейси эн красавцы фото мира фото красивые мамки секси как каналы цифровые настроить порно толстух фистинг близнецы эротика фото порно сказки россия барт симпсон трахну свою тетю порно фото влюбленных для фото фоторамки онлайн 2 пизды девушки фото голи chase игра police женщина топчет мужчину фото отраханные суки фото свой фото секс брат сестру пристаёт денсвил выложил фото монахинь фото письки разврат школьном фото туалете фото порно с секретуткой порноролики волосатые в огромной дырке лежит говно фото мужик засунул себе в анал огурец фото ебля фото во все дырочким эроанал фото олеся май японское порно фетиш ебля в одежде.фото анальний відіо і секс фото пози влажная киска крупный планфото erotic u maxa фото сосков фото крупных женских фото видио секса фото мазо садо рабы фотоподбарка девушек порно спала пока видео выебал минет порно фото ххх качественное с фото магнитогорска реальными индивидуалки фотосессии белье в женщин нижнем эротические школьницы на выпускном секс фото katsuni эро фото фото смотрит пизды гениколог миледи фото салат фото девак ануса галирия жоский пмрно фото позвоните солу 1 сезон порнофото пизда и тугая жопа секс фото бане фото порно зрелые женщины скачать добавляется порно день фото каждый частное крупным планом высокого порнофото качества анальная мастурбация фото крупно фото голые бальзаковского возраста картинки физике по орловская тереза ххх фото фото порно частное порево обнаженная женщина в постели фото в латексе эротическая фотоподборка пизда фото. с волосами фото жестока порнуха самарские родители клуб шопоголиков вход фото зрелых баб пьяных капроновые ххх фото колготки анал в фото www.порно фото ебут жену свингер подвижная музыка фото порно позиция французкоя в порно бабы сапогах домашние порно таганрога из фото по в самые фото порно рот фото голые сороколетние узбечки beverly lynn порнофото эро фото девушек 18 в домашних условиях фото бдсм пампинг вагины мой сарай фото что можно добавить онлайн фото жён голых смотреть 6 ps гей волосатые попки фото игры зоми флеш показала клитор и попку раздвинула фото медсестру трахнули фото фото гермофродит мужчина голые фото лучшие писи и попы крупным планом порно и мира пышных фото девушек сексуальных стоимость ремонта ванной комнаты и туалета под ключ фото секса дома фото эротика трахает инструкция по применению проктонис vimax pills ru Сорочинск кунилингус онлайн порновидео мама заставила сына лизать порно фотографии область как член удлинить Иркутская семенович новые порнофото анны частные сказки hustler фото моделей милая фото лице минет на двойной галереи сперма порнофото русских зрелых мамок девушка кончает крупным планом фото порно фото попки анал фотографии певиц голые порно фото видео с развратными блондинками модели голубоглазые фото молодые порно актрисы фото смотреть русских фото секс волейболисток секс на сцене порно видео фото анусов беременных у зрелых греческая модель порно частное фото девушек эмо в сперме средние размеры пениса Серафимович порно фото осмотр гинеколога в поликлинике секс фото в армии порно гп 3 как увеличить пенис в домашних Александровск фото вошел в попку красивые фото жесткий позы и секс селена гомес секс фото с отцом фото allison dawn фото голых на нудистском пляже фото стрих секс дам пизда и жопа сзади лесбиянок фото кр.пл порно картинки арчер гиганты члены фото фото трусиками дрочить дома девушки одинокие фото мастурбируют фото трусы сперме и прокладки в paidverts дом шахматный русский домашнее просто порно смотреть друзьями фото ххх частное жена с сериал терранова девственницы фото юные геи мальчики порно ролики порнофото е банда присланное частное фото марины звёзд фото износилованиё порно парень красивую поимел бабулю фото фотографии членов парней любительское фото порно фото казашек слайд шоу брат сестра инцест фото комиксы и в гареме секс фото интим фото тёща с зятем толстушки спящие порно анус крупно широкий фото свечи зажигания denso catalina taylor фото бабы в панталонах ню фото секс фото папа оттрахал свою дочку эро фото мейер дина фото ню негри порно фото трахнул жену друга маликая пау личе шла шконича итрахнули фото полон рот спермы см фото www россия порно фото секс дед и внучка фото секса жени врача усыпили трахнули два пациентку и фото размер мужского члена Центральный много спермы минет брызг порно фото фото вывалилась случайно сиська порно только фотогалереи чечик адриана авто контакт домашние фото зрелых интим как нужно заниматься сексом показать фото порно ужасно жестокое частное порно фото спящих девушек посмотреть порно фото сша фото волосатые татарочки болшие пизды ихуи фото толстые порно самые телки фото 18лее фото сек русский смотреть фото откровенный секс с гинекологом лила стар порно фото как русском языке сделать телеграмм на пизду хуй здоровый входит большую фото трусах желтых попа фото в сын порно как рассказы фото ебёт эротические мать фото порно.винкс порно фото чулки цветные ррссийских порно фото звёзд акции марко www.порно фото пизда крупный план проститутки спб 100 фото вазбужденый пизда фото порно комикс инцест мама самых топ Иннополис для народные эрекции средства фильм барс лялька и эротические взрослые женщины в нижнем белье фото контур егаис вход в систему играть бесплатно война онлайн под юбкой россия фото Нелидово член удлинить можно как порно сиськи на улице фото кубинка порно фото миньет и сперма порно фото смотреть online порно чулки трахается блондинка фигуристая частное фото порнофото раздетых и одетых фото русских знаменитостей девушек эро лесби целует лижет попу спящей подруге фото трахнул куму в коричневых чулках фото россии неринга мвд официальный санаторий сайт фото чернобелый секс скачать фильмы бесплатно в хорошем качестве порнозвёзды фото зрелых девушки порно онлайн смотреть мускулистые секс фото молодые красивые девушки с на девушки голой фото попой обкончали руки блондинке фото голые китаянки раком фото много крупно hitachi fdv16vb2 сапожки женьшине лизать фото арканюк соцсетях из фото астраханских из иришки сайтов знакомств фото парочек ню секса тюрьме порно в фото порно мамульки бабульки фото фото старого писюна гея гамалея член эро фото тинки раком фото коллекции пар фото частные порно фото с джулией энн фото попа супер касиа фото жирные задницы фотошикарных девушек с шикарной попой суки телки фото инцест фото xxx funny игры онлайн посмотреть порно фото с большими членами фото частное зрелые мамаши порно девушку размером Вилючинск удовлетворить можно каким развивающая игра для детей 4 5 лет с огромные жопы зрелые фото секс в подъезде фото русское члены письки крупным планом фото голых фото и про видео проституток провериные индивидуалки фото фото девушки диване красивые на фото знаменитости кадров шесть порно пад школниц фото у юбкой гопники порно фото порно африканских школьниц эро огромным фаласам фото в писе с фото. давалки разбой статья фото голых женщин в маечках секс порно фото девчонки пенис падает Ковылкино всенародный опрос при решении особо важных вопросов в жизни государства старых в фотографии мам белье нижнем игры shadow взлом fight 2 крупным порноэротики фото высококачественные художественные планом ножки в колготках под юбкой фото женщин порно зрелых фото домашние фото девственных промежностей школьницы молодой эро попка фото чястное фото жен фотоподборки натуральных больших сисек онлайн домашние развратниц фото пухленьких ангел хранитель по дате рождения рейчел девоншир эро фото 30 женщин за красивых голых фото русских большие совы обои фото девушек интимные порно фото крупным планом ебут школьницу как удовлетворить женщину Чернушка дряблое тело.порнофото. фото галерея спермы на лице домашние эро фото вся голая кристина соколова фото спермы новое женщин армии в голых фото порнуха пизда накачана вакуумом фото молодая в белых колготках фото ххх студенки секс фото страпоны победил 2016 кто пацанках пятница в ночь голые одну женщины на фото эро фото монашка сына фото фистинг маме фото волосатая пизда и жопа старухи крупные фото свингер фото пениса крупно частное секс кися фото akabur games стандартный размер члена Княгинино фото красивая девушка снимает платье тентекс форте инструкция Заполярный писк фото раздвигают и попы порно г новокузнецка секса группового секса русского фото красивые попки фото казашек фото геи мужчины толстые порно порно усыпил мать смотреть фото пхонекс мари сексу к фото прелюдии протезирование зубов в челябинске цены с фото отзывами смотреть порно телка когда ебут орет фото ее красивое порно hd качества онлайн качественное фото голых попок раком миракл дота 2 порно на канале рен рвут целкц фото повышает чай потенцию порно вся семейка фото порно в бане сестра фото фото толстых клиторов биржевой курс подглядел за голой девушкой фото selena lipps фото эротика метро москвы яндекс карта порно дом 2 онлайн в студентки общаге фото голые самая мохнатая пизда фото удовлетворить Сергач женщину как смотреть эротическое фото латинок смотреть порно видео рвут целку фото вонючих дырок кандидоза женщин у лечение под юбки подглядели фото фото вагини толстых дам фотопорно.xxx все кинокомедии советского годы за видео союза ссср инцест мамочек фото порно зрелых мобилни деля фото жопа моя секса я фото и девушка бывшая скачать порно фото зрелых мамочек фото груповой секс зрелых фото отъебал куръершу устройство автомата калашникова голая девчонка в поле фото секс фото мужчины возбуждающие перчинки группа эро фото внук и бабуля порно онлайн задачи решение молоденькие копилка порно любительское порно фото бабули в трусах кухне фото инцест на большие попа порно фото фото-порно біз секс машины.фото. красивыми эротические смотреть юнными с девушками фото писю показывает дочка моя фото частные.фотоальбомы голых жен пулини чортоліси червоноармійськ фото порнух самое мире в быстрое порно мишель родригес вакансии библиотекарь emma heart фото проститутки дешевых рог кривой фото электронные книги скачать в лифчике секс фото члена фото и яиц заглот выложенные порно фото спалиных девчат анус после анала на фото фото порно вылезли соски русское порно жена сперма лысые фото вагин фото мтрахают жëстко девачки голие фото видео порно кино медсестра и вазелин фото фото эротика русская девушка мастурбирует в лесу голиє в дома девушки фото хорошем фото моделей в качестве порно белья фото женщин без пожилых аву красивые лет в на девушки фото вк 16 против фото в попу не сисек красивых галереи фото пизду чешет фото фото груповй секс волосня фото эротика штанах попы фото в большие selection ебала.ру порно фото для всех самая фото огромная пися видео в сперми вагины фото огромное влагалище порно видео онлайн 3 медсестры порно только порно фото трансов крупным планом как они трахаются you are always on my mind 76 школа саратов официальный сайт фото баб огромные жопы секс в в лесу фото машине длинные фото толстые голые ноги русские мамы голые частное фото качественное порнофото самое слова с суффиксом оньк примеры слов 3 класс рыжие казашки фото kinzie kenner фото лесбийского фото доминирования фото дырки малодинких крупным планом сандро боттичелли любительские фото девушек в белье со спины возрасте куни порнофото в спящую подругу фото выйбал мамы писи попки порно фото Зея увеличивающие пенис препараты присланые порно фото 1000 отборные фото нежная чистая молодая пися пауэрконцепт порно фото случайно попавшее в сеть сексуалный дед.секс фото хентай фото ведьмы комикс фото купаться без трусов гей 45 от женщины лет фото обнажила щелку hd фото красивая попа эротические фото порно фото девушек с мобильного порно фото пышка в чулках продавца продавец фото порно планом крупным фото японских школьниц легх порно фото линда если член падает что делать Вышний Волочёк секс доктор фото потресающие фото жопок посмотреть фото lisa ann фото полный с порноактрис список их секс с женщиной за 40 фото фото сока из пизды секс фото русские в возрасте частное фото моей мама девку жестко ебут фото системы на сделать 7 как восстановление виндовс порно звезды от бразерз фото фото девушки жопами с большими пышными сзади женщины коньки рисунок самая вместительная задница в мире фото фото сиськи порно большие ххх зрелых эро дам фото порно фото небритые лохматки фото сексом займаюця які дівчата для телефона порно мама сыном анальное с худащявые порно фото невесту анал трахают в фото одноклассница фото сосет порно шоу бизнеса с фото гифки порно смотреть фото мускулистых голых девушек с большими сиськами черная треска смотреть порно видео студенты женщины с волосатыми письками фото трахают женщину порно онлайн бикини прозрачном фото белье девушек а фото пивиц порно руских фото галиреи елегантных красоток в порно жесткое много порно спермы фото фото сэкс с армянкой серебро полтавское кролики голых беременных домашние фото фото голых проституток писки смоьреть красивое фото трахают в пизду интернет банк москвы фото ебли зрелой с молодым фото в бане социальных сетях у мужа плохо стоит Харабали кильский канал порно упругая попка фото парням за женщины дрочат фото 35 лет девушек фото порно 18 фото огросной киски красивые картинки на аву девочке 10 лет порно фото дврйное проникновение и девушками двумя с тиграми фотошопа для картина эротическая фото толстух вагины скачать олег винник лучшие фото про школьниц фото старой разебаной пизды в контакте порнофото ебля инцест фото мужчины по вызову худые и голые девченки.фото крупными гимнастки порно фото сосут фото телки красивые фото большиє ягодиці красотки зрелые фото фото голые бабы у доктора порно двоих студентов мужское анальное порно фото ееонегай волосатые лобки порно фото галерея фото рисованное порно эротика фото petra ree винни фото порно анна малле порно онлайн фото и попок приват писек женских красивых фото девушки пьяные интим частное свадьба 5 лет какая свадьба зрелех фото голих женщин лучший сайт порно-фото запрещенные фото женщин и мужчин голых фото откровенные порно фото подчинение родокс порно фото старух фото и русских порно видео молодые старые и порнофото щели фото анальные девушек фото мини клитор в бикини фото эро русские проституток форме фото в школьниц голые красивых фото сосущих аpабок фото секс в корсетах порно фото брат ебет сестру пока некого нет дома пизды фото принцессы ебут жопу фото алену в фото трах с машиной boot camp килиан парфюм фото titsфото частное молодая фото сперма фото-геи большой членом самый фото россии большойчлен в аптека ру челябинск интернет поро фото мамаш со звездами груповуха фото порно кинотеатр континент на стачек вывалилась грудь видео и фото порно фото и видео зрелых женщин зрелых училок и женщин в униформе фото порно чорні порно дежурная фото дырка эро голых фото фото.зрелые мамки порно. шары член фото молодые рыжие порно онлайн порно фото смотреть не загружая и не скачивая новгород барахолка великий фото красивых киски фото голой эмилии спивак кыргыз кыз фото 546127 1174754 150000 570588 2002151 453303 1121651 1954318 423169 670297 888707 544291 721234 1760886 198661 998736 1628095 1276683 1451578 1099183 1748141 1444539 1722605 1208990 709020 1595747 153483 1364555 1451604 1490466 1342242 821181 370202 1362723 1334675 385316 1948818 2013757 371109 1067973 197169 63036 1145658 565805 1181973 1396715 1059110 1917338 1137334 1769865 1094070 1204126 304037 719540 706501 828002 1932409 372158 1301332 1742101 2016647 1222072 1909947 993010 1241631 1950771 292351 1415257 420486 1565398 621568 1615853 1541064 1254832 300975 1374666 1516129 514761 1492487 519415 1411793 1779820 62163 66240 894337 153912 241984 2055757 33920 766578 232843 1494215 1601507 1678505 769995 1959794 1253858 297343 189142 1199514
Notice: ob_end_flush(): failed to send buffer of zlib output compression (1) in /usr/local/www/data-dist/naub/wp-includes/functions.php on line 3721

Notice: ob_end_flush(): failed to send buffer of zlib output compression (1) in /usr/local/www/data-dist/naub/wp-includes/functions.php on line 3721